ニトリホールディングス(9843)の2015年2月の月次報告 - 卸売業を深く知るためのサイト

ニトリホールディングス(9843)の2015年2月の月次報告

ニトリホールディングス(9843)が公表した2015年2月(20日締め)の月次に関して報告を行う。

ニトリの2月の既存店前年同月比は1.0%減となった。2014年10月以降ではマイナス幅が最も小さなものであった。ただし、これは前年2月が週末の雪によって既存店が不振であった反動という面もあるが、2年前比という捉え方で見ても1月の7.0%増には及ばないが、5.4%増と10月0.6%減、11月1.9%増、12月4.3%減と比較しても堅調な数字であったと思われる。

これによって第4四半期の3か月が出そろい、既存店は2.8%減となり、第2四半期の1.1%減、第3四半期の1.4%減よりマイナス幅が膨らんだ。第3四半期の営業利益は2.3%減であったことを考えると、第4四半期は10%前後の減益となろう。しかし、それでも会社計画比では若干の増額修正が見込まれる。

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問題は次期であるが、今第1四半期は消費税増税前の仮需で既存店が3月27.0%増、4月15.1%増と大きく伸び、第1四半期の既存店は16.4%増となり、営業利益も16.6%増と大幅な増益であった。同社では、引き渡しが消費増税後であっても、成約が消費税増税前であれば消費税を5%に据え置いたことから、第2四半期の業績も好調で営業利益は26.2%増となった。そのため、次期は上期に大幅減益となろう。あとは、下期でどこまで挽回できるかということである。
もっとも、同社は2015年2月期で28期連続増収増益を達成しており、次期見通しが減益にはしにくいのではないかと思われる。逆に言えば、2015年2月期の着地でやや前倒し的に費用を計上してくる可能性はある。

さて、現時点の会社予想ベースのPERは増額修正込で21倍ほどである。来期の増益率も微増であろうから、来期で考えても20倍台となろう。そして、目先の利益は厳しい。そのため、短期的な利益に市場が引っ張られるという前提では、株価はこれ以上は上がりにくいと考えられる。

一方で、PERという指標は将来の業績をどこまで織り込むかで決められる指標であり、2年先、3年先まで織り込むとすれば、依然割安感はあろう。同社は輸入依存度が高く、これだけの円安下において減益になっていないことはかなり驚異的ということもできる。

その意味では短期的にどちらに株価が転ぶかは、なかなかズバリと予想することの難しい株ではある。その意味で、すでに保有しているのであれば、あえて売る必要はないが、さりとてここで新規に買う水準でもないのではなかろうか。

なお、月次データを詳細に分析すると、しばしば次に出てくる業績が予想できる。そのため、高い確率で株で儲けることもできる。そんな月次データの活用法を解説した「月次データ活用法メールセミナー」を開催している。
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2015-02-26 | Comment(0) | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする
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